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Artículo / 27 de Noviembre de 2017 a las 14:41 GMT

OPEP, caminando por la cuerda floja en la reunión del jueves

vicepresidente y consultor de Trading / Saxo Bank
Dinamarca
  • El petróleo se ha recuperado un 20% desde principios de octubre debido a la reducción de la producción, los riesgos geopolíticos y la ruptura de tuberías
  • Se espera que la OPEP y Rusia anuncien una extensión de recorte de producción de 6-9 meses
  • Si no se ofrece un mensaje sólido, el precio podría bajar considerablemente

Opec
 La OPEP necesita que sus mensajes sean correctos para evitar un deslizamiento de precios. Foto: Shutterstock

Por Ole Hansen

Una prolongación del corte de producción esperada combinada con riesgos geopolíticos y una reciente interrupción del oleoducto canadiense han ayudado a respaldar el repunte del 20% del crudo desde principios de octubre. Para respaldar el precio y el proceso continuo de equilibrar el mercado mundial del petróleo, se espera que la OPEP y Rusia anuncien una extensión de seis a nueve meses cuando se reúnan en Viena este jueves.

La combinación de unas posiciones largas casi históricas en petróleo que necesitan ser alimentado con noticias alcistas, junto con señales de un repunte en la producción de EE. UU., sin embargo, han dejado a la OPEP con una tarea muy delicada para no desencadenar una corrección del precio. Si aprietan demasiado el mercado y, por lo tanto, apoyan el aumento adicional de los precios, corren el riesgo de desacelerar la demanda a la vez que brindan más apoyo a la industria de esquisto de EE. UU.

Un vistazo rápido a la tabla a continuación muestra por qué la OPEP y sus amigos no pertenecientes a la OPEP deben mantener sus 1,8 millones de barriles fuera del mercado al menos otro año. La brecha actual entre el crecimiento de la demanda mundial y el crecimiento de la oferta no perteneciente a la OPEP solo deja espacio para que la OPEP realice una pequeña expansión de alrededor de 200,000 barriles por día el próximo año. Estos barriles podrían, si la estabilidad lo permite, ser provistos por Irán, Nigeria o Libia, los cuales están actualmente exentos del acuerdo de recorte de producción.


Expectations for oil supply and demand








Uno de los eventos que ayudó a desencadenar la última subida en los precios del petróleo a principios de octubre fue la pérdida temporal de suministros del norte de Irak después de que las fuerzas iraquíes retomaran el territorio controlado por KRG en torno a la ciudad petrolera de Kirkuk. Bloomberg informa hoy que el flujo de petróleo de la región al puerto turco de Ceyhan, que había estado promediando apenas 240,000 barriles por día, ahora se ha duplicado a 480,000 barriles por día.

El cártel también estará preocupado por la posible respuesta de producción de los productores de petróleo de esquisto de EE. UU. El aumento del 20% desde octubre ha llevado a una reversión en el número de plataformas petrolíferas. En las últimas tres semanas, los perforadores estadounidenses agregaron la mitad de las 39 plataformas petroleras extraídas durante los últimos tres meses. La producción de petróleo de los EE. UU., según las estimaciones semanales, ha alcanzado un récord de 9,66 millones de barriles / día después de superar el récord anterior de junio de 2015.

US crude oil production and rigs
 
Los mayores precios del petróleo corren el riesgo de tener un impacto negativo en las perspectivas, por lo demás sólidas, para el crecimiento de la demanda en 2018, principalmente de China y EE. UU., los dos mayores consumidores del mundo. China reduce las compras hacia las reservas estratégicas y los EE. UU. consumen menos gasolina a medida que los precios más altos comienzan a avanzar.

Durante las últimas semanas, los hedge funds han estado reduciendo las apuestas alcistas de crudo Brent desde un récord de 543 millones de barriles. La reducción ha sido principalmente impulsada por la reducción de los largos, sin signos aún de que los vendedores en corto muestren interés en aumentar la exposición. Los datos de posiciones especulativas en el crudo WTI y productos derivados se darán a conocer el lunes después del cierre de Estados Unidos.

Speculative positioning in Brent Crude oil
 
La OPEP se reunirá el jueves y concluirá que el medicamento para cortar suministros ha comenzado a curar al paciente. El trabajo, sin embargo, probablemente solo está a medio camino y se necesitan varios meses más de restricciones junto con una demanda sólida antes de que puedan comenzar a volver a abrir los grifos nuevamente.

La forma en que manejan la delicada tarea de enviar un mensaje sólido de unidad y moderación prolongada determinará si los fondos continuarán respaldando la idea de precios más altos. Debido a que el mercado ha cotizado durante meses la creencia de que los recortes de producción se extenderían, el riesgo a corto plazo para el petróleo parece estar sesgado a la baja a menos que haya una sorpresa positiva.

Brent, primer mes cont.
Brent Crude oil, first month cont.
















Fuente: Saxo Bank

Una nerviosa semana de negociaciones se avecina.

– Editado por Clare MacCarthy

 

Ole Hansen es jefe de estrategia en materias primas de Saxo Bank




28 Noviembre
JJb JJb
Any remote chance of Russia join OPEC?
28 Noviembre
Ole Hansen Ole Hansen
No I think they are very happy about being able to decide their own agenda. Production cuts have served them well but at the same time several domestic producers are growing uneasy about keeping production suppressed for much longer.
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