Artículo / 09 de Agosto de 2017 a las 14:19 GMT

El petróleo se debate entre mayor producción y caída de inventarios

vicepresidente y consultor de Trading / Saxo Bank
Dinamarca

  • Los precios del crudo se han establecido en un rango estrecho después del aumento de coberturas cortas en julio
  • La subida del petróleo es obstaculizada por el aumento de la producción estadounidense y libia
  • En 5 semanas hasta el 1 de agosto, los hedge funds aumentaron los largos netos en Brent y WTI en 294 millones de barriles
  • Informe de inventario de la EIA a las 14:30 GMT
Oil pump jack and pipeliines
 Los precios del petróleo están atrapados entre el aumento de la producción y la caída de los inventarios. Foto: Shutterstock


Por Ole Hansen

El petróleo crudo se estableció en un rango relativamente estrecho después de subir en julio. El rally del mes pasado estuvo impulsado por las cobertura cortas, ya que los saudíes redujeron las exportaciones y los inventarios estadounidenses disminuyeron aún más. La parte positiva, sin embargo, sigue estancada, ya que el aumento de la producción en Estados Unidos y Libia probablemente compense el continuo descenso de los inventarios y las exportaciones. El mercado espera nuevos datos de inventario hoy por parte de la US Energy Information Administration.

El menor cumplimiento del acuerdo de recorte de producción y la fuerte recuperación de la producción libia fueron los dos motivos que generaron el tercer ciclo de ventas cortas de este año en junio. Durante ese mes, las posiciones cortas brutas mantenidas por los hedge funds en Brent y WTI petróleo crudo alcanzaron el segundo registro más alto. En julio, el recorte de las exportaciones y la disminución de los inventarios mencionados dejaron al mercado vulnerable a la cobertura corta, seguido de un breve tirón bajista.

Durante el período de cinco semanas hasta el 1 de agosto, los fondos de cobertura aumentaron los largos netos combinado en Brent y WTI en 294 millones de barriles. Las compras añadieron 102 millones de barriles, mientras que la posición corta se redujo a la mitad en 192 millones de barriles. El aumento neto de la semana pasada de 101 millones de barriles fue la mayor adición semanal desde principios de diciembre, cuando los productores de la OPEP y no-OPEP anunciaron su iniciativa conjunta para frenar la producción.

Speculative positioning in Crude oil


Habiendo visto la vuelta del WTI a $ 50 / barril y el Brent acercándose a nuestro objetivo del tercer trimestre en $ 55 / b, vale la pena una vez más ver lo que se requiere para mantener la reciente recuperación del petróleo:
  • Disminución de las plataformas estadounidenses y crecimiento de la producción en respuesta a menores precios
  • Fuerte reducción estacional de las existencias de crudo estadounidense (normalmente se prolonga hasta finales de septiembre)
  • La OPEP mantiene la disciplina, especialmente de Irak e Irán. Reducir las exportaciones visibles (por ejemplo, EE.UU.)
  • Disminución o interrupción del crecimiento de la producción en Libia y Nigeria.
  • Evento geopolítico

Los inventarios de crudo estadounidenses parecen mostrar un sexto descenso semanal consecutivo. Como se muestra en los gráficos a continuación, tanto el petróleo crudo como el total de petróleo y productos petrolíferos se han movido dentro de su rango de cinco años, pero se mantienen muy por encima del promedio a largo plazo.
 
DOE data
La producción de crudo alcanzó un nuevo máximo de dos años la semana pasada en 9,4 millones de b / d. La EIA en su última Perspectiva de Energía a Corto Plazo elevó su pronóstico de producción promedio de 2017 a 9,35 millones de b / d y aumentó su previsión de 2018 hasta 9,9 millones de b / d.

Añadiendo el reciente aumento en la producción de Libia y Nigeria, vemos el dilema de la OPEP y por qué es importante para el cártel mantenga la disciplina en la limitación de la producción mientras se reducen las exportaciones visibles. Las importaciones estadounidenses de los tres principales proveedores de la OPEP aún no han mostrado signos de desaceleración, según el gráfico anterior.
Opec dilemma



















Mientras que los alcistas están construyendo una posición larga (de nuevo), es posible que se mantenga moviéndose en un rango limitado, por ahora. Alternando el foco entre el aumento de la producción y la caída de los inventarios, el crudo WTI podría mantenerse en un rango de cotización a corto plazo entre $ 47 y $ 50.5 / b.

WTI crude oil, first month cont.
 Fuente: Saxo Bank

Ole Hansen es jefe de estrategia en commodities de Saxo Bank 
09 Agosto
Ole Hansen Ole Hansen
Latest Bloomberg survey including API result from yesterday
09 Agosto
Ole Hansen Ole Hansen
EIA result and reaction: A 6.4m bbl reduction in crude oil inventories (on lower imports) being offset by a 3.4m bbl rise in gasoline. Production dropped 7k bbl due to Alaska
09 Agosto
Ole Hansen Ole Hansen
Imports from key Opec members showed a 1m b/d drop to second lowest since Feb 2016
09 Agosto
Bullionaire Bullionaire
What about flare up in North Korean tensions?
Relevant articles for you

EXENCIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LA WEB

Los miembros del Grupo Saxo Bank se limitarán a proporcionar un servicio de ejecución y acceso a Sala de Inversión que permitirá a la persona ver y/o usar el contenido disponible en, o a través, del sitio web sin que puede modificarse ni ampliarse. Dicho acceso y uso estarán sujetos en todo momento a (i) las Condiciones de Uso; (ii) la Exención Responsabilidad; (iii) la Advertencia sobre Riesgos; (iv) las Normas de Participación y (v) las Notificaciones aplicables a Sala de Inversión y/o su contenido, junto (en su caso) con las condiciones que regulan el uso de hipervínculos en la web de un miembro del Grupo Saxo Bank a través del cual se obtiene acceso a Sala de Inversión. Por tanto, dicho contenido se ofrece exclusivamente a efectos informativos. En concreto, se entenderá que ningún miembro del Grupo Saxo Bank ha otorgado o respaldado asesoramiento alguno en el que se deba confiar así como tampoco una solicitud o incentivo para suscribir, vender o comprar un instrumento financiero. Todas aquellas operaciones o inversiones que realices derivarán de una decisión propia, informada y motivada. Por consiguiente, ningún miembro del Grupo Saxo Bank responderá por ninguna pérdida que pudieras sufrir como consecuencia de cualquiera decisión de inversión adoptada al confiar en la información disponible en Sala de Inversión, o como consecuencia del uso de Sala de Inversión. Las órdenes lanzadas y las operaciones ejecutadas se entenderán lanzadas y ejecutadas por cuenta de la persona de la entidad del Grupo Saxo Bank que opere en la jurisdicción en la que resida el cliente y/o con quien el cliente hubiera abierto y mantuviera su cuenta de trading. Al operar a través de Sala de Inversión el Grupo Saxo Bank será la entidad que actuará como contraparte en todas las operaciones realizadas. Sala de Inversión no ofrece (y así deberá interpretarse) asesoramiento fiscal, sobre trading, inversión, o financiero, ni asesoramiento de cualquier otro tipo, por recomendación o proveniente del Grupo Saxo Bank, y sus servicios no se interpretarán como un registro de nuestros precios de trading, ni una oferta o un estímulo o solicitud de suscripción, compra o venta de cualquier instrumento financiero. En tanto algún contenido se hubiera elaborado en el marco de una investigación sobre inversión, aceptas que dicho contenido no se ha elaborado de conformidad con las condiciones legales previstas para promocionar la independencia de la investigación de mercado y, por tanto, se consideraría una comunicación de marketing bajo las leyes relevantes. El contenido de Sala de Inversión no pretende constituir una investigación sobre inversión independiente, por lo que no está sujeto a cualesquiera prohibiciones relativas a la revelación de investigaciones de inversión. Por favor lea nuestro aviso legal de forma completa:
- Investigación sobre inversión no independiente
- Aviso Legal completo

Accede a tu bandeja de entrada y comprueba si tienes un mensaje de correo electrónico nuestro para activar completamente tu perfil. ¿No has recibido el correo electrónico? Te hemos enviado de nuevo el mensaje de correo electrónico de confirmación