Artículo / 12 de Enero de 2018 a las 9:53 GMT

El EUR se dispara y el USD está pendiente del IPC

director de estrategia de divisas / Saxo Bank
Dinamarca
  • Las minutas de la reunión del BCE de diciembre apuntan a un cambio de política, lo que impulsó al euro más arriba
  • Ahora se espera que el BCE cambie su lenguaje para preparar el camino al final del QE
  • El IPC de diciembre en EE. UU. se considera fundamental para un USD en dificultades
  • Se espera que el IPC subyacente de los EE. UU. haya aumentado un 1,7%; datos a las 1330 GMT

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El BCE dio la sorpresa con sus minutas de diciembre el jueves. Foto: Shutterstock

Por John J Hardy


Las actas de la reunión de diciembre del Banco Central Europeo desencadenaron una reevaluación abrupta de la trayectoria política del BCE y podríamos obtener un cambio notable en la reunión del 25 de enero.

Además del claro reconocimiento en estas actas de que la economía de la UE ha desarrollado una considerable cantidad de energía, la mención explícita de que la orientación tendrá que ser reevaluada, fortaleció al euro de nuevo, sobre todo debido a la redacción ("el lenguaje relativo a varias dimensiones de la orientación de la política monetaria y la orientación futura podría revisarse a principios de 2018. ") Esto explica claramente que el BCE va a cambiar los objetivos en el lenguaje que describe el final de la flexibilización cuantitativa, y el mercado está elevando drásticamente las perspectivas de subidas de tipos, así como el ritmo de los aumentos de los tipos de interés.

El Euribor STIR de diciembre de 2019, por ejemplo, situó su precio en 6-7 puntos base, una tasa de interés más alta que el cierre del día anterior. Este fue el mayor cambio de un día en las expectativas desde el discurso del presidente del BCE, Mario Draghi, en Sintra, Portugal, a finales de junio del año pasado. Ese discurso sirvió de cohete para el EURUSD, enviándolo por encima de 1.1300, subiendo casi en línea recta a 1.1850+. Si este último evento promueve un movimiento similar puede depender del IPC de diciembre de EE. UU. y de los datos de ventas minoristas. El dólar estadounidense está de rodillas, y los datos débiles podrían ser el golpe de gracia.

Se espera que el IPC subyacente de EE. UU. haya aumentado un 1,7%, mientras que existe una gran expectativa de que el IPC aumentará pronto, en base a indicadores de inflación más importantes como los precios ISM y la serie subyacente de datos de inflación de la Fed de Nueva York. ¿Pero ese repunte comienza con los datos del IPC de diciembre o no lo hará hasta febrero del año próximo o más tarde? La lectura central se ha atascado en el "rango" 1,7-1,8% durante siete meses, por lo que la publicación de hoy casi no puede evitar sorprender. Si no se producen cambios o son menores, será difícil que el USD suba, a menos que las ventas minoristas del mes diciembre, clave por las compras navideñas, sorprendan. Tenga en cuenta que los mercados de EE. UU. están cerrados el lunes (día de Martin Luther King Jr.).

Gráfico: EURUSD

El EURUSD se encuentra cerca de los máximos del ciclo antes de conocer los datos fundamentales de los EE.UU. de hoy y de un fin de semana de tres días para los EE. UU. Si estos datos no sorprenden al alza, el par podría continuar con su progresión alcista hacia 1.2300+ e incluso 1.2500 en las próximas semanas.
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Fuente: Saxo Bank 

- Editado por Sala de Inversión España 

John J Hardy es jefe de estrategia en divisas de Saxo Bank

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