Artículo / Miércoles a las 10:14 GMT

El bono de Sudáfrica se estabiliza tras experimentar ventas masivas

Fixed income Specialist / Saxo Bank
Dinamarca

south africa

 La tormenta ha terminado, pero la pausa podría ser solo temporal. Foto: Shutterstock


Por Althea Spinozzi


Sudáfrica ha vendido con éxito 2.400 millones de rand (aproximadamente 190 millones de USD) en bonos con vencimientos en 2023, 2026 y 2036. La demanda ha superado a la oferta en 2,81, 3,18 y 2,91 veces, respectivamente, lo que demuestra que los inversores aún son positivos en mercado emergente incluso después de la gran ola de ventas que vimos la semana pasada.


Los inversores extranjeros poseen aproximadamente la mitad de los bonos soberanos sudafricanos en circulación y la venta masiva de la semana pasada muestra que cuando los tipos de interés en los Estados Unidos suben, los inversores buscan refugio en el dólar. El equivalente a 15.000 millones de rand ($ 1.230 millones) en soberanos sudafricanos se vendió en la semana que finalizó el 11 de mayo, convirtiéndose en la peor venta en siete años, y alcanzando un volumen cercano al visto durante la crisis financiera de 2008.

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Imagen 1: Ventas de bonos de Sudáfrica a extranjeros. Fuente Bloomberg.

El rendimiento de los bonos soberanos sudafricanos expresados en rand ha variado poco ynegocia dentro de su rango desde el comienzo del año. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado más rápido que los rendimientos de los bonos del gobierno sudafricano en USD, lo que nos hace pensar que hay margen para que los soberanos en rand y dólar sufran una corrección en los próximos meses, a medida que los rendimientos de EE. UU. continúan subiendo.


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Imagen 2: En Azul el rendimiento en ZAR del bono de SA a 5 años, en Verde el rendimiento del bono SA a 2024 en USD; en Naranja el rendimiento del bono del Tesoro a 5 años. Fuente: Bloomberg.


Sudáfrica colocó ayer una emisión de eurobonos a 12 años y 30 años con un precio inicial de 6% y 6,375% respectivamente. Este ha sido el primer eurobono comercializado bajo el mandato del nuevo presidente, Cyril Ramaphosa, poniendo en predio el positivo sentimiento de los inversores debido a su postura contra la corrupción.


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Marcus Sava Marcus Sava
Very interesting Althea! I suppose the issuing eurobonds are in USD, isn't?
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Althea Spinozzi Althea Spinozzi
Hi Marcus, yes the new eurobonds are in USD - SA was able to place them yesterday the $Benchmark 12y at 5.875% and 30y 6.30% vs IPT 6% and 6.375% respectively. Very surprised SA was able to place them at tighter price, as there is clearly widespread weakness in the global bond market.
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ambro ambro
Althea, do you think that SA is one of these countries whose default risk increases with USD appreciation?

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