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Las minutas del FOMC publicadas anoche están teñidas de pesimismo, ya que algunos miembros del comité están bastante preocupados por la lentitud de la inflación en Estados Unidos. Pero a pesar de que la subida de tipos de diciembre todavía está sobre la mesa, el ritmo futuro de aumentos puede ser bastante más lento de lo esperado.
Artículo / 13 de Julio de 2017 a las 8:24 GMT

¿El AUD será la próxima divisa que plante cara al USD?

director de estrategia de divisas / Saxo Bank
Dinamarca
  • Inclinación dovish de la presidenta de la Fed ante el Congreso
  • 'AUDUSD podría subir muy por encima de 0.8000'
  • El rally del dólar canadiense superó las expectativas 

AUDUSD
¿Preparado para el DEP? El Aussie fue impulsado por los datos chinos durante la noche y podría seguir subiendo aún más si logra romper 0.775 frente a USD. Foto: Shutterstock

Por John J Hardy 

La presidenta de la Fed, Janet Yellen, se mostró más dovish de lo que esperaba el mercado ayer, y no logró reforzar la impresión hawkish que dio la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de junio.

En el testimonio, Yellen sugirió que la tasa de los fondos federales no está lejos de ser neutral, incluso sugirió que la Fed espera que las condiciones evolucionen para permitir una mayor tasa neutral en el futuro. Al introducir esta condición, el mercado puede sentirse más cómodo intentando adivinar las intenciones de la Fed, ya que estos se basan en la notoria incapacidad de la Fed para pronosticar la trayectoria de la economía.

Una mención indirecta que resta valor dovish a este testimonio es la exclusión de menciones acerca de las preocupaciones de la estabilidad financiera, rechazando la noción de que la Fed está preocupada.

¿Por qué la Fed es tan cautelosa? Tal vez siente que seguir tranquilamente sin especificar de forma anticipada su política es mejor que tratar de proporcionar una orientación específica. Por otra parte, la Fed puede temer el impacto real de la reducción de estímulos cuantitativos y ve eso como un obstáculo importante con consecuencias desconocidas.

Fuertes datos de importación de China durante la noche ayudaron a impulsar el Aussie. La reciente decepción moderada del Banco de la Reserva de Australia, pese a que los datos recientes de la economía del país han sido fuertes, han llevado a los precios de las principales materias primas y las acciones de mineras a subir, y huele a una factible ruptura al alza en el AUDUSD.

AUDUSD (semanal)

AUDUSD podría superar los 0.8000 si logra finalmente romper la resistencia de los 0.7750 y el interés en la normalización de la política por parte del RBA se acelera en las próximas semanas, con un USD débil impulsado por la relajación del "Trump trade" y la falta de riesgos hawkish por parte de la Fed.

audusd

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Fuente: Saxo Bank 

Principales divisas

USD – El dólar se muestra merecidamente débil ya que Yellen ha re-contratado el Goldilocks trade (reducción de la política acomoditicia de la Fed mientras que los estímulos globales mantienen fuertes los activos de riesgo) así como por la convergencia de políticas de los bancos centrales

EUR – El euro vio cómo se fortalecía y luego se revertía la tendencia sin sincronía con los indicadores del mercado - como los bonos de EEUU -. ¿Fue inducido por algo? Sin embargo, el goldilocks trade puede favorecer operaciones de carry más pronunciadas, aunque un cierre positivo hoy en EURUSD podría mantener la presión sobre el par para subir por encima de 1.1500.

JPY – La zona de apoyo clave para USDJPY es 112.25-50, pero es complicado que el JPY sea un actor estrella, a menos que obtengamos un cambio de política por parte del BoJ, en cuyo caso, mirar hacia abajo en los cruces JPY.

GBP – EURGBP registró un pronunciado retroceso bajista ante unos mejores datos de Reino Unido ayer. Difícil de medir la calidad de la inversión - ciertamente los diferenciales de tasas están presionando al EURGBP a niveles inferiores, ya que se considera que el BCE se mueve mucho más lento que el BoE. Pero durante la noche, un muy débil dato de precios de viviendas hizo temer que los precios de las viviendas vacilen. El par GBPUSD un candidato más interesante para expresar la fuerza de la GBP.


John J Hardy es jefe de estrategia en FX en Saxo Bank


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